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　　新华报业网讯 昨天,沪深股市双双上扬,两市涨幅均超过1%,上证综指以4876.85点再度改写前一交易日刚刚创下的历史新高。伴随着股指的上涨,两市新增开户数也大幅攀升,逼近17万户,接近“5·30”前开户数，基金开户数则出现翻倍增长。“全民炒股”现象再次引起了争论,有专家呼吁:股票不是全民能炒的,资本市场的长治久安之策,仍在深化社会分工,大力发展机构投资者。

　　A新高，大象再次集体狂舞

　　银行股在活跃多日后，出现强势调整格局。相反，部分二线蓝筹股重新开始活跃。煤炭石油、券商股、医药等涨幅居前。吉林敖东、中信证券、海通证券的大幅上涨，显然是受益于整个牛市盛宴。沪指4900点近在咫尺，短期多头目标很显然是5000点。工商银行、中国银行等银行股强势整固，似乎已在做冲关前的最后准备。权重指标股，尤其是工行、中行的强势特征仍在，短期冲高欲望十分强烈。因此股指仍存在惯性上涨的可能。

　　近期工商银行、中国银行持续发力，随后长江电力、中国石化、中国联通、申能股份等新的大盘权重股不断崛起，这成为了上证综指强劲上涨的重要力量。事实上，从8月7日开始，深市就出现回调的走势，而沪市自8月1日回调之后，收出了8连阳并不断创出新高，这就可以明显看出，近期指数运行的格局是沪强深弱，而造成这一局面的主要原因是：市场目前对以工商银行为主的银行股还有一个逐步的认同过程。

　　虽然大盘后市仍存在惯性上涨的可能，但必须指出市场已经进入风险较高的区域。蓝筹股在近期的上涨后已经不具有明显的估值优势，整体估值的不断上升正在加大市场的风险。南方航空、苏宁环球、中核科技等前期涨幅过大的品种已提前走出回调行情。估值过高对股价的压力显然是很大的。同时，CPI高企使得政策层面的不确定性也在加大，投资者的心态可能更趋于保守。市场随时可能遭遇获利回吐的压力。

　　B着急，赚了指数却没赚钱

　　在基金等超级主力仍然坚定轮番做多“漂亮50”大蓝筹之际，广大普通投资者目前还没有感受到这一巨大赚钱机会，没有体会到绩优蓝筹所带来的赚钱效应，心理还存在恐惧和犹豫。

　　股指虚涨的现象已十分常见，“赚了指数不赚钱”是目前大多数投资者的切身感受。尽管上证指数已达到4800多点，但两市五成以上的股票价格却低于上证指数4000点时的水平。与5月30日股市大幅调整前相比，上证指数上涨了12%，深证成指上涨了21%，而两市可比较的1345只股票中，超过900只股票在此期间下跌。股指虚高的现象近期更是有愈演愈烈的倾向。工行从上周三暴涨以来，股价从5.8元涨至昨日的7.05元。在此期间，它就对上证指数贡献了93点。另外，中行在最近5个交易日内对沪指的贡献也达到了40点。指数因为个别大盘权重的快速走高而虚高，对投资者来说很尴尬。市场处于高点位，但绝大多数投资者资产并未见增值。同时，投资者面对过快增长的指数，调整的压力也越来越大。

　　C开户，股民猛增基民翻倍

　　随着股指的上涨,沪深两市新增开户数大幅攀升,13日开户数逼近17万户,基金开户数则出现翻倍增长。

　　中国证券登记结算有限责任公司的数据显示,13日沪深两市投资者新增开户总数为37.49万户,其中新开A股账户近17万户,B股账户888户。A股每日新增账户数在上周呈下降趋势,从17.7万户降至14.5万户左右。

　　新增基金账户出现了翻倍增长。13日,两市基金新增开户数由前一交易日的9.5万户增至20.4万户左右。

　　数据显示,截至13日,沪深两市账户总数达到11267.3万户,其中A股账户9518.65万户,B股账户224.65万户,基金账户1524万户。

　　D求财，草根股民落入陷阱

　　就在股市火热之时,我省苏州市平江区法院近日审理的一起案件,也在提醒股民委托他人炒股的风险。

　　记者了解到,委托他人炒股的,并且达成了口头协议,被委托人保证资金不缩水,若出现亏本由其负责赔偿。不料出现亏损后,被委托人违背当初承诺,不愿赔偿。日前,苏州市平江区法院审理了这起“委托炒股纠纷案”,认定被告(被委托人)应按照合同约定对原告(委托人)承担赔偿责任。

　　2006年4月,苏州市民陈先生经人介绍,认识了同城的刘某。刘某数次对陈先生称,他自己在股市赚了一笔钱,现在股市行情正好,希望陈先生能够提供资金支持炒股,赚取的钱扣除利息后,一人一半。在刘某的不断游说下,陈先生与其达成口头协议,由陈先生委托刘某炒股,刘某保证资金不缩水,若亏本由刘某负责赔偿。短期操作,资金试用期限为20天。随后,陈先生便以妻子的名义在证券公司开设了证券账户,存入60万元本金,并将账号及密码告知了刘某,由刘某进行证券交易。在第一次20天周期内,刘某称已有盈余,并及时将本金及4000元盈余打到了陈先生妻子的账户上。

　　不料在第二次的20天周期内,刘某只返还了26万余元。陈先生数次催讨,刘某才先后分3次共返还了22万余元,并称股市形势十分好,要求延期至9月底前再返还其余的。根据证券经营部的对账单反映,2006年5月19日至11月7日期间,该证券账户进行了频繁的证券交易。其间,陈先生的资金亏损合计为111845.6元。可是,对因炒股造成的资金损失,刘某却违背当初承诺,不愿赔偿。故陈先生诉至法院,请求法院判令被告赔偿本金11万余元。

　　经审理后,苏州市平江区法院认为,原、被告之间构成委托理财的合同关系,股票交易具有风险性,被告自愿代理原告炒股,并承诺承担股票亏损的风险。原告基于对被告的信赖,将证券账户和资金交给被告操作,被告亦应当履行合同约定的保证资金不缩水。现被告在代理证券交易中出现亏损,应当按照合同约定对原告承担赔偿责任,故法院对于原告的诉讼请求予以支持。

　　E争议，全民炒股是利是弊

　　就在开户数大幅增长的同时,市场人士许小年呼吁说,理论与国内外的实践都证明,钢铁不是群众能炼的,股票不是全民能炒的,资本市场的长治久安之策,仍在深化社会分工,大力发展机构投资者。

　　许小年认为,眼下的全民炒股,透射出了传统观念与现代社会以及市场经济的冲突。个人炒股固然为其权利,不可剥夺,但也没有必要提倡。世界各国资本市场的发展历程表明,机构投资者构成市场的中坚,越是成熟的市场,散户的比重就越低。上亿的投资者开户数量并非市场发达的指标,却正好反映了它的落后。

　　散户不能作为市场主力,有其经济学的道理。散户投资不做研究,不看公司基本面,最流行的方法为跟风炒作。投机赌博在散户中盛行,原因不在于天性好赌、经验欠缺或者智商低下,而是成本—收益对比基础上的理性选择。分析上市公司的财务报表,计算公司的估值,拜访公司了解管理层,参加股东大会,所有这些活动都需要时间和资金的投入。如果研究一家公司的成本为5万元,10家就是50万元,假设20%的投资收益,至少需要

　　250万元的投资量,投资收益才足以弥补研究成本,研究才是有利可图的活动。若将财务、投资等方面的教育和培训成本包括在内,对投资量的要求就更高,往往高到散户无法承受的地步。

　　散户炒股的第二个劣势是信息。机构投资者订阅各种报刊杂志和数据库,有着广泛的非正式信息渠道,频繁地实地调研上市公司,并得到证券公司的研究与服务支持。机构根据所获信息进行证券的买卖,将信息融入股票价格,提高了价格的信息含量也就是市场的信息效率。散户只有市面上的流言,或者二手、三手消息,不仅对市场的信息效率毫无贡献,反而增加了市场“噪音”,并且因为“后知后觉”,经常沦为接盘手,陷入“人为刀俎,我为鱼肉”的窘境。

　　全民炒股的第三个问题是道德风险,即显性或隐性的担保机制引起的过度冒险。道德风险的根源是风险和收益不对称,家里的孩子踢球打破人家的玻璃,如果父母不去教育惩戒,简单地赔偿邻居的损失了事,可以预见,下次足球将会落到邻居的饭桌上。家长的担保降低了做错事的成本,鼓励了孩子的冒险行为。